На прошлой неделе все внимание мировых рынокв было направлено на заседания сразу 3 основных ЦБ, но главным конечно же оставалось ФРС. Геополитка в первой половине недели оставалась напряженной, цены на нефть были высокими и на этом фоне фондовый рынок США снижался, достигнув минимумов в среду, после оглашения итогов заседания ФРС. Регулятор ожидаемо и единогласно поднял ставку на 25 б.п. до диапазона 3,75−4,00%, что стало первым повышением с июля 2023 г. К. Уорш отметил, что «инфляция остаётся слишком высокой и удерживается на этом уровне слишком долго», добавив, что последние данные не убедили его в улучшении тенденций. «Точечная диаграмма» показала, что 16 из 18 членов ожидают как минимум ещё одного повышения до конца 2026 г, четверо из них — даже двух, а рынки оценивают эту вероятность в октябре в 53%.
Но это не помешало рынку закончить неделю даже небольшим ростом, т.к. инвесторы быстро переосмыслили повышение ставки ФРС не как начало агрессивного цикла ужесточения, а как разовое действие. Тема И И снова поддержала hi-tech сегмент: выросли акции производителей микросхем и поставщиков систем хранения данных: Intel на 7,67%, бумаги ARM подскочили на 8,57%, а Micron и AMD прибавили около 6%. Новую неделю рынок начал мощным ростом, на фоне нового ралли в технологическом секторе, снижения нефтяных котировок и падение доходности гособлигаций. Более 97% компаний отчитались за 2 квартал, но ждем еще отчеты от:
· AutoZone (AZO), KB Home (KBH), Thor Industries (THO), Worthington Industries (WOR) — во вторник;
· Cintas (CTAS), Paychex (PAYX), General Mills (GIS), Cracker Barrel (CBRL) — в среду;
· Uranium Energy (UEC), Tamboran Resources (TBN), Taylor Devices Inc (TAYD) — в пятницу.
Во вторник после закрытия американской сессии выйдет отчет от ритейлера KB Home (KBH), который строит жилые дома в США. Сейчас все большую роль играет модель строительства под заказ, когда дом возводится уже после того, как найден покупатель. Это позволяет меньше замораживать капитал в непроданных объектах и лучше контролировать затраты. Эта стратегия уже дает результаты: во 2-м квартале строительство «под заказ» обеспечивало 73% новых домов, а 77% домов в процессе строительства уже были проданы. Доля готовых, но непроданных домов сократилась до 11% против 25%, а средний срок строительства снизился до 100 дней — минимума более чем за десять лет. Но главная проблема остается — покупателей недостаточно, число заказов снизилось на 11%, а операционная маржа упала до 3% против 9% годом ранее, денежный поток остается отрицательным, а долг растет. При этом рынок уже закладывает заметное восстановление прибыли: KB Home оценивается примерно в 14 годовых прибылей против среднего уровня около 9. Поэтому улучшение бизнеса выглядит убедительно, но потенциал акций пока ограничен. Рейтинг скорее «держать», чем покупать.
На недельном графике KB Home (KBH) видно, что акции компании показывали хороший рост с середины 2022 г по сентябрь 2024 г, достигнув исторического максимума на отметке 89.70. Но в начале 2025 г цена резко полетела вниз, на фоне того, что ФРС держала ставки на высоком уровне и слабой квартальной отчетности. Бумага упала до сильного психологического уровня 50.00, от которого отскочила вверх и несколько месяцев провела в боковом диапазоне между уровнями 57.00 — 67.00. В конце марта этого года акции КВН резко упали после выхода слабого отчета за 4 кв. 2025 г, опустившись до 3-летнего минимума на отметке 44.03. Все лето бумагу лихорадило и на прошлой неделе цена снова ушла ниже уровня 50.00. На хорошем отчете бумага возобновит рост, пробьет линию сопротивления «В» и может подняться до уровня и выше до 67.00. Но если отчет не порадует рынок, то акции КВН продавят линию «А» и могут упасть до уровня 40.00 и ниже.
👉 Хотите глубже разобраться в теме?
Пройдите бесплатный базовый курс Сильный старт 2.0 и получите системное понимание рынка.